华泰期货-液化石油气月报:基本面驱动不足盘面或维持区间震荡

  华泰期货-液化石油气月报:基本面驱动不足盘面或维持区间震荡:比3月削减24万吨。具体来看供应端对市集存正在撑持。但与此同时,需求端也延续弱势。一方面,跟着气温回升,燃烧需求渐渐下滑,且邦内疫情对物流以及终端需求都出现负面影响。正在化工下逛,碳三与碳四原料消费目前均处于承压的状况。越发是PDH安装外面上仍处于亏本区间,开工负荷目前仅正在70%支配,正在本钱高。”

  2.完全来看,丙烷为850美元/吨,较上月下调90美元/吨;丁烷860美元/吨,较上月下调100美元/吨。

  3.固然5月公价环比下滑,但仍明显高于过去几年的同期程度,响应了高油价处境下LPG的代价中枢仍然受到昭着抬升。

  4.正在外盘受到原油端撑持、运费高企的处境下,我邦LPG进口本钱保卫高位,对邦内市集的撑持延续。

  5.与此同时,邦内本身根基面驱动则较为有限,目下市集具体处于供需两弱的方式,库存没有正在3月底的高位根本前进一步积聚。

  6.供应方面,因为疫情与时令性检修的影响,邦内上逛炼厂开工负荷保卫低位程度,液化气邦产量受到抑低。

  7.参考卓创资讯数据,4月邦内液化气产量估计到达208.38万吨,较上月削减22.89万吨。

  9.参考船期数据,我邦4月LPG到港量为187万吨,环比3月削减24万吨。

  12.一方面,跟着气温回升,燃烧需求渐渐下滑,且邦内疫情对物流以及终端需求都出现负面影响。

  14.越发是PDH安装外面上仍处于亏本区间,开工负荷目前仅正在70%支配,正在本钱高企、且下逛需求不振的后台下,邦内PDH端丙烷需求仍缺乏改革的动力。

  15.比拟之下,烷基化项目利润有所还原,假设邦内疫情能进一步职掌,节后醚后碳四需求存正在回升预期。

  16.总体来看,正在俄乌冲突加剧、原油代价接连高位运转的后台下,外里盘液化气代价将接连受到撑持,且源委本年的聚集刊出后目前仓单数目不高,PG盘面面对的特殊压力有限。

  17.但另一方面,LPG邦内根基面驱动缺乏,越发需求端的弱势给市集明显的上行阻力。

  18.以是,咱们以为PG期价短期难以脱节延续区间振撼走势,须要闭怀原油端LPG市集带来的影响。

  19.假设异日潜正在利众兑现(欧盟施加石油禁运)或利空消退(邦内疫情职掌),油价存正在上行危险,PG盘面或受到提振。

  20.意见:区间振撼;逢低众PG主力合约危险:原油代价大幅下跌;CP超预期下调;邦内疫情影响超预期;邦内炼厂开工负荷高于预期;PDH需求不足预期;烷基化需求不足预期。

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