华泰期货-液化石油气周报:市场多空交织盘面或维持区间震荡

  华泰期货-液化石油气周报:市场多空交织盘面或维持区间震荡:化工下逛,碳三与碳四原料消费目前均处于承压的状况。加倍是PDH安装外面上仍处于亏本区间,开工负荷目前仅正在中低位区间,正在本钱高企、且下逛需求不振的后台下,邦内PDH端丙烷需求仍缺乏改正的动力。总体来看,但正在俄乌冲突加剧、原油代价处于高位的后台下,外里盘液化气代价将一连受到撑持,且正在目前低仓单。”

  1.投资逻辑5月份从此原油代价保护波动上行趋向,当下驱动油价的要紧成分仍旧正在于商场关于俄罗斯供应下滑的顾虑。

  2.近期欧盟酝酿对俄罗斯实践石油禁运,固然目前该筹划仍处于口头上的阶段,因为欧洲与俄罗斯正在能源规模深度绑定,思要裁汰对俄罗斯能源的依赖绝非易事,但这种后相从预期与心境上仍旧对原油地缘溢价存正在提振。

  3.倘使另日欧洲真的推广对俄石油生意制裁,探讨到其从俄罗斯进口量约正在300万桶/日足下,咱们以为单靠环球生意再均衡较难补充缺口,且这会形成环球中质含硫原油紧缺,欧洲正在制裁俄罗斯的同时务必鞭策欧佩克尽速增产或者促使伊核商讨经过,依托策略贮备原油不行办理基础性抵触,只是将题目发生的韶华推后。

  4.当然,固然供应顾虑一连加剧,但近期油市仍面对着来自需求端的压制成分,要紧显示正在我邦疫情的影响,上海疫情仍旧展现了好转的迹象,但北京等地疫情也不成玩忽,应付需求目前还不宜盲目乐观,需求进一步观看邦内疫情的走向。

  6.正在油价偏强运转的同时,LPG外盘代价受到撑持,但受到消费转弱的影响,近期代价走势要弱于原油端。

  7.截至上周五CP丙烷掉期首行代价来到811美元/吨,环比前一周下跌3%;与此同时,FEI丙烷掉期首行代价来到816美元/吨,环比前一周上涨1.9%。

  10.供应方面,因为疫情与时令性检修的影响,邦内上逛炼厂开工负荷保护低位水准,液化气邦产量受到控制。

  11.其余,正在通过进口偏低的4月后,5月上旬到港有所回升,但具体供应压力有限。

  13.一方面,跟着气温回升,燃烧需求逐渐下滑,且邦内疫情对物流以及终端需求都爆发负面影响。

  15.加倍是PDH安装外面上仍处于亏本区间,开工负荷目前仅正在中低位区间,正在本钱高企、且下逛需求不振的后台下,邦内PDH端丙烷需求仍缺乏改正的动力。

  16.总体来看,但正在俄乌冲突加剧、原油代价处于高位的后台下,外里盘液化气代价将一连受到撑持,且正在目前低仓单的后台下PG盘面压力较小。

  18.因而,咱们以为短期PG期价或延续区间波动走势,正在原油趋向逆转前,倘使PG盘面通过彰着回调后能够探讨逢低众的操作。

  19.见识:区间波动;逢低众PG主力合约危急:原油代价大幅下跌;CP超预期下调;邦内疫情影响超预期;邦内炼厂开工负荷高于预期;PDH需求不足预期;烷基化需求不足预期。

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