华泰期货-液化石油气周报:油价维持高位需求端延续弱势

  华泰期货-液化石油气周报:油价维持高位需求端延续弱势:地,原油与制品油墟市的告急态势短期难以获得明显缓解。另一方面,近期油市的利空身分闭键正在于我邦疫情对消费的压制,上海疫情仍然显现了好转迹象,从本周开端要逐渐饱动复商复市,我邦石油消费希望边际修复。正在此布景下,原油根基面将不断偏强,但需求留意来自于宏观与政事面的不确定性已经较大,油价或保卫高波。”

  1.投资逻辑上周原油价钱保卫高位振动式样,墟市闭键的撑持已经来自于对俄罗斯供应下滑的担心。

  2.欧盟近期酝酿对俄罗斯执行石油禁运,固然此前因为匈牙利和斯洛伐克的回嘴而未告终划一计划,但从官方后相上来看欧洲还没有放弃对俄罗斯石油生意执行直接制裁的安置。

  3.且跟着时辰推移,之前极少间接的制裁(针对俄罗斯银行)仍然逐渐落地,原油与制品油墟市的告急态势短期难以获得明显缓解。

  4.另一方面,近期油市的利空身分闭键正在于我邦疫情对消费的压制,上海疫情仍然显现了好转迹象,从本周开端要逐渐饱动复商复市,我邦石油消费希望边际修复。

  5.正在此布景下,原油根基面将不断偏强,但需求留意来自于宏观与政事面的不确定性已经较大,油价或保卫高震动形态,对下逛能化品的扰动也将延续。

  6.正在油价偏强运转的同时,LPG外盘价钱受到撑持,上周价钱更动幅度不大。

  7.截至上周五CP丙烷掉期首行价钱来到806美元/吨,环比前一周下跌0.5%;与此同时,FEI丙烷掉期首行价钱来到814美元/吨,环比前一周上涨0.2%。

  10.供应方面,因为疫情与季候性检修的影响,邦内上逛炼厂开工负荷偏低,下周来看,山东地域华星石化将复原放量,但同时辽河石化进入检修期,扬州石化以及海南石化检修复原时辰有延迟可以,估计下周供应量或仍将保卫目前秤谌。

  13.一方面,跟着消费淡季莅临,燃烧气终端资源消化舒徐,遏抑墟市操作热诚,下逛众按需采购为主,需求面难有鲜明改观。

  14.原料气方面,烷基化利润空间微薄,但安装开工率预期稳定,对原料气刚性需求仍存。

  16.总体来看,但正在俄乌冲突加剧、原油价钱处于高位的布景下,外里盘液化气价钱将不断受到撑持,且目前已注册仓单量不高(3158手),基差也处于正值区间,PG盘面没有鲜明压力。

  18.以是,咱们以为短期PG期价或延续区间振动走势,正在原油趋向逆转前,可能探讨逢低众的操作。

  19.见识:区间振动;逢低众PG主力合约危险:原油价钱大幅下跌;CP超预期下调;邦内疫情影响超预期;邦内炼厂开工负荷高于预期;PDH需求不足预期;烷基化需求不足预期。

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