PTA套利是指利用精对苯二甲酸（PTA）的期货市场与现货市场之间的价差进行买卖操作，以获取利润的交易策略。
PTA，即精对苯二甲酸，是聚酯生产的重要原料之一，PTA套利主要涉及利用不同市场或不同合约之间的价差进行交易，以获取利润，以下是关于PTA套利的详细介绍：
一、PTA期现套利
1. 定义与原理
期现套利是指某种期货品种的期货价格与现货价格的价差超出正常范围，交易者通过在两个市场进行反向交易，从而利用价差变化获利的行为，对于PTA而言，当现货价格与期货价格之间存在显著差异时，投资者可以通过买入低价市场的同时卖出高价市场来进行套利。
2. 成本分析
到期交割成本：包括仓储费、出入库费、质检费、手续费以及增值税等。
资金成本：涉及期货资金成本和现货资金成本，通常根据持仓天数、保证金比例和利率来计算。
当前（假设日期）现货价为3190元/吨，PTA2009期货价为3462元/吨，现货贴水372元/吨，如果进行卖出套利（交货），总套利成本为仓储费64元+增值税42.8元+期货资金成本14.8元+现货资金成本90.89元+固定成本（入库费、出库费、手续费等）=234.49元，由于372元>234.49元的套利成本，因此存在套利机会。
二、PTA跨期套利
1. 正向套利
正向套利是指买近卖远的操作，即买入近期合约并卖出远期合约，这种套利策略通常基于季节性因素或市场预期，认为近期合约的价格将相对坚挺，而远期合约的价格可能受到供应增加或需求减少的影响而下跌。
买PTA2009合约并卖PTA2101合约，基差为134，需要计算仓储费、增值税、期货持仓成本以及两笔交易费和两次交割费等总套利成本，如果基差小于总套利成本，则不存在无风险套利机会。
2. 反向套利
反向套利是指卖近买远的操作，即卖出近期合约并买入远期合约，这种策略通常用于预期近期市场供应过剩或需求不足，导致近期合约价格下跌，而远期合约价格相对稳定或上涨的情况，相比正向套利，反向套利的收益有限且风险无限，因此应谨慎参与。
三、PTA与其他品种的跨品种套利
1. PVC与PTA套利
PVC和PTA在生产过程中都经过石脑油这一中间产品，且源头都是原油，因此二者之间具有较强的相关性，PVC和LLDPE（线性低密度聚乙烯）在薄膜的使用上具有替代性，而LLDPE的生产也与原油密切相关，这些因素使得PVC、LLDPE和PTA之间存在一定的套利机会，具体的套利策略需要根据市场情况和相关性分析来确定。
2. 棉花与PTA套利
棉花和涤纶短纤是国内两个主要的棉纺原料，二者之间存在相互替代关系，由于PTA是涤纶短纤的主要生产原料，用量占到涤纶短纤生产成本的80%以上，这使得PTA成为纺织企业规避涤纶短纤价格风险的一个主要渠道，棉花与PTA之间也存在一定的套利机会，需要注意的是，棉花与PTA的价比走势虽然具有一定的收敛特性，但仍然存在波动和不确定性。
四、注意事项
市场风险：套利交易虽然相对单边交易风险较小，但仍面临市场波动、政策变化等风险。
成本控制：在进行套利交易时，需要仔细计算各项成本，确保套利空间足够覆盖成本。
合规性：遵守相关法律法规和交易所规定，确保套利交易的合法性和合规性。
五、FAQs
Q1: PTA期现套利的成本主要包括哪些方面？
A1: PTA期现套利的成本主要包括到期交割成本（如仓储费、出入库费、质检费、手续费、增值税等）和资金成本（包括期货资金成本和现货资金成本），具体计算方法可参考上述成本分析部分。
Q2: 如何判断PTA跨期套利的机会？
A2: 判断PTA跨期套利的机会需要考虑基差大小、仓储费用、资金成本以及市场预期等因素，当基差大于总套利成本时，存在正向套利机会；而反向套利则需要更加谨慎地评估收益与风险比，还需要关注季节性因素和市场供需变化对合约价格的影响。
