短期利率期货是什么交割

短期利率期货是一种金融工具，允许交易者在未来某一日期以预定利率进行借贷。交割过程通常涉及实际支付或收取现金差额，以反映合约到期时的市场利率与合约固定利率之间的差异。

1、实物交割

定义：指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规程，通过转移期货合约标的物的所有权，将到期未平仓合约进行了结的行为。

特点：操作相对复杂，涉及债券等实物资产的交付，需要明确交割的品种、质量标准、时间、地点等，并确保资产符合交割条件，对市场的影响可能较大，例如在国债期货的实物交割中，如果可交割国债数量不足或市场出现多头囤积国债逼空等情况，可能会引发市场波动。

实例：在一些国债期货交易中会采用实物交割方式，投资者需要在规定的时间内准备好符合要求的国债，按照规定的流程进行交割，不过在短期利率期货中，实物交割的情况相对较少，因为短期利率期货的标的资产通常是一些短期的债务工具或利率相关的金融产品，其交割可能受到更多限制和不便。

2、现金交割

定义：指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。

特点：操作相对简单，不需要实际交付债券等实物资产，降低了交割的成本和风险，主要的风险控制重点是对市场利率的准确预测，因为现金交割的价格通常与市场利率密切相关。

实例：例如3个月欧洲美元期货和3个月银行间欧元拆借利率期货等短期利率期货合约，通常采用现金交割方式，以3个月欧洲美元期货为例，其报价采用指数式报价，用“100减去不带百分号的贴现率或利率”进行报价，在交割时，根据合约到期时的结算价格与投资者的持仓成本价之间的差额，计算出盈亏，并进行现金结算。

短期利率期货的交割方式包括实物交割和现金交割两种，其中现金交割在短期利率期货中应用更为广泛，投资者在选择投资短期利率期货时，应充分了解这两种交割方式的特点和风险，以便做出明智的投资决策。

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