铜期权已于2018年9月21日在上海期货交易所正式上市，成为国内首个工业期货期权品种。
铜期权于2018年9月21日在上海期货交易所正式挂牌交易，成为我国首个工业品期权品种，此次上市标志着我国期货市场在产品创新和风险管理工具方面迈出了重要一步，以下是关于铜期权上市的详细解读：
一、铜期权的合约细则
1. 合约标的与类型
合约标的：铜期权的合约标的物为沪铜期货合约，意味着期权一旦步入行权，用于行权的必须是在上期所进行交易的铜期货合约。
合约类型：期权分为看涨期权和看跌期权两个基本类型，在合约代码里，看涨期权用C表示，看跌期权用P表示，一个标准的铜期权合约代码形式为（举例）CU1811P50000，其中CU代表了期权的标的铜期货；1811代表期权的到期月份，即2018年11月；P代表期权为看跌期权；50000代表着期权的行权价格在50000元。
2. 交易单位与涨跌停板幅度
交易单位：铜期权的交易单位为5吨/手，与铜期货的交易单位一致，一手铜期权合约在行权后得到的就是一手铜期货合约。
涨跌停板幅度：铜期权的涨跌停板幅度要与铜期货的涨跌停板幅度一致，但因为期权价格基数较小，涨跌幅会有更加剧烈的波动，假设铜期货现在的价格在50000元，以5%的涨跌停板幅度计算，涨跌停幅度应为±50000*5%=±2500元，如果距离到期还有一个月的铜平值期权价格为1000元，那么它的日内波动范围为[0，3500]元，换成百分比的话范围为[100%，250%]。
3. 合约月份与交易时间
合约月份：铜期权的合约月份与铜期货合约月份一致，都是从近月合约开始连续延续12个月，当前铜期货的近月合约为CU1810，即10月合约，那么铜期权和期货的合约月份为2018年10月至2019年9月共12个月，需要注意的是，为了避免出现新品种上市近月份合约流动性不足的情况，上期所规定，铜期权上市时的合约月份是从2019年1月开始，到2019年9月，少了2018年10、11、12三个月的合约，除此之外，每当铜期货新出了一个月份的合约，铜期权都会相应推出相同月份的期权合约。
交易时间：铜期权的交易时间与铜期货交易时间一致，为每周一至周五09:0010:15、10:3011:30、13:3015:00、21:00次日1:00，连续交易时间，20:5521:00为集合竞价时段，上市首日交易时间为21日当日，08:5509:00集合竞价，09:00开盘。
4. 最后交易日及到期日
最后交易日：铜期权的最后交易日为其标的期货交割月前一个月的倒数第五个交易日，例如10月到期的铜期权会在9月底完成期权的行权，行权后得到的铜期货会接着在10月进行交割，不想将期权行权的投资者需要在最后交易日之前将期权头寸平仓。
到期日：铜期权的到期日与其最后交易日一致。
5. 行权价格与行权方式
行权价格：市场上交易的铜期权行权价格范围将由其标的铜期货上一交易日结算价的涨跌停板幅度所决定，当标的价格为50000元时，行权价格的范围为[47500,52500]元，行权间距为1000元，则市面上出现的行权价格有48000、49000、50000、51000、52000元。
行权方式：铜期权的行权方式为欧式，买方只能在到期日当天15:30之前提出行权申请或放弃行权，交易所在正常情况下会自动帮持有头寸的客户行权或弃权（依据期权到期时的虚实值而定），只有当客户持有浅实值期权的时候需要自己根据到期结算价、行权成本等因素决定是否行权。
二、铜期权上市的背景与意义
1. 市场规模与流动性
市场规模大：2018年上半年，上期所铜期货的单边成交量为2494.33万手，成交额为6.51万亿元，月度成交额连续6个月都在上期所的所有品种中稳居前三名。
合约流动性好：2018年上半年，上期所铜期货的价格冲击成本较低，在上期所的所有品种中仅次于黄金、螺纹钢、天然橡胶。
合约连续性好：国内商品期货主力合约普遍集中在1月、5月和9月，而上期所铜期货主力合约遍及全年12个月，合约月份之间没有间断。
2. 投资者结构与需求
投资者结构佳：数据显示，2014年至2017年，上期所铜期货的法人持仓量从52.79%稳步上升至63%，2018年上半年这一数字为64.42%，投资者结构日趋成熟。
上市呼声强烈：许多有色企业和会员单位都认为铜期货市场经过二十多年发展已非常成熟，呼吁加快推出铜期权以进一步满足有色企业精细化风险管理的需要。
3. 上市意义
有效补充铜期货市场：铜期权是对铜期货的有效补充，有利于丰富风险管理工具，提高有色企业风险管理水平。
完善投资者结构：有利于完善铜期货市场投资者结构，培育和发展机构投资者，推动场内和场外市场协调发展。
提升国际定价影响力：有助于我国在国际金融中心建设中提升铜的国际定价影响力，优化产业结构，保障产业可持续发展。
三、国内外铜期权比较
LME铜期权：LME是世界上最大的铜期货交易市场，其铜期货期权在1987年推出，1997年，LME又推出了铜期货均价期权。
COMEX铜期权：COMEX是世界第三大铜期货交易所，COMEX铜期货期权在1988年推出，除铜期货期权外，COMEX还推出了以铜掉期合约为标的的铜均价期权合约。
铜期权的上市是我国期货市场发展的重要里程碑，它不仅丰富了我国衍生品市场的产品线，也为实体企业提供了更为多样化和精细化的风险管理工具，随着市场的不断发展和完善，铜期权有望在未来发挥更加重要的作用。
