“互换”指双方或多人之间交换位置、物品、观点等，如两人互换座位，两国进行商品互换贸易。
互换的定义
互换（Swaps）是一种合约，涉及两方在未来交换一系列现金流，这种交易形式在金融领域尤为常见，主要用于管理利率和汇率风险，远期合约可以被视为仅交换一次现金流的互换，而大多数情况下，互换协议的双方会约定在未来多次交换现金流，因此互换可以看作是一系列远期的组合。
互换的类型
1、利率互换：指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。
2、货币互换：是将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
3、其他类型：包括交叉货币利率互换、增长型互换、减少型互换、滑道型互换、基点互换、可延长互换、可赎回互换、零息互换、后期确定互换、差额互换、远期互换、互换期权、股票互换、商品互换等。
互换的功能
1、空间填充功能：金融机构依靠创新工具提供金融中介，以弥合总体空间中存在的缺口和消除在此范围内的不连续性，形成一个理想的各种工具特征的不同组合，创造一个平滑连续的融资空间。
2、规避风险功能：当某种货币的币值极不稳定，而该货币又是某交易者想要的货币时，通过通货互换足以用一种货币换得想要的币值相对稳定的货币，结果避免了因币值易变风险而带来的损失。
3、降低筹资成本功能：互换交易是基于比较优势而成立的，交易双方最终分配由比较优势而产生的全部利益是互换交易的主要动机。
4、加强资产负债管理功能：互换是以名义本金为基础进行的，利率互换在对资产和负债利率暴露头寸进行有效操作中具有比利用货币市场和资本市场进行操作的优势，它可以不经过真实资金运动而对资产负债额及其利率期限结构进行表外重组。
互换的局限性
1、对手方寻找困难：为了完成一项互换交易，互换一方必须找到愿意进行交易的另一方，如果一方要求的期限比较特殊，或者交易的数量比较特殊，就可能很难找到对手方。
2、合同不可更改性：由于互换合约是互换双方之间签订的协议，在没有征得互换双方的同意之前，不得随意取消或更改交易合约的内容。
3、信用风险：在互换市场上，不存在履约担保者，互换各方必须对对手的信誉有足够的了解。
互换市场的参与者
1、政府：政府机构可能会参与互换交易，以实现其财政政策或债务管理目标。
2、金融机构：包括银行、证券公司、保险公司等，它们是互换市场的核心参与者，通常作为中介或直接参与交易。
3、公司：企业可能使用互换来对其资产负债组合中的利率风险和汇率风险进行管理。
互换市场的起源和发展
互换市场的起源可以追溯到20世纪70年代末，当时的货币交易商为了逃避英国的外汇管制而开发了货币互换，随着时间的推移，互换市场逐渐发展成为一个成熟的金融市场，提供了多种类型的互换产品和服务。
FAQs
1、什么是互换？
互换是一种合约，涉及两方在未来交换一系列现金流，这种交易形式在金融领域尤为常见，主要用于管理利率和汇率风险。
2、互换有哪些类型？
互换的类型包括利率互换、货币互换、交叉货币利率互换、增长型互换、减少型互换等多种类型。
3、互换市场的主要参与者有哪些？
互换市场的主要参与者包括政府、金融机构和公司等。
