分级基金又叫“结构型基金”，是在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
分级基金是一类结构化的基金产品，具有独特的风险收益特征和运作方式，以下是对分级基金的详细解析：
1、定义
在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
2、结构特点
母基金：未进行分级之前的原始基金，是一个完整的基金产品，投资者可通过购买母基金份额参与基金投资。
子基金：在母基金基础上，根据风险收益特征进一步细分为不同层级的份额，通常分为优先级份额和劣后级份额，优先级份额约定一定的收益率，具有相对稳定的收益预期；劣后级份额则在满足优先级份额收益后，享有剩余收益分配权，具有较高的收益潜力，但承担的风险也更大。
3、运作原理
收益分配与杠杆效应：分级基金通过将基金资产及收益按照一定规则在不同层级份额间进行分配，实现内部杠杆效应，当母基金获得一定收益时，先满足优先级份额的固定收益，剩余部分归劣后级份额，使得劣后级份额的收益相对更高，反之，当母基金亏损时，也先由劣后级份额承担损失，在一定程度上保护了优先级份额的本金安全。
净值计算：母基金净值等于所有子基金份额净值按其占比加权平均计算得出，各子基金份额有独立的净值计算方式，反映其各自的风险收益状况。
4、投资优势
多样化投资需求满足：适合不同风险偏好的投资者，风险偏好较低的投资者可选择优先级份额，获取相对稳定的收益；风险承受能力较高且追求高收益的投资者可选择劣后级份额。
资产配置功能：可作为投资组合中的一部分，与其他资产进行搭配，以优化整体资产配置，提高资产组合的风险收益特性。
5、风险点
市场风险：受宏观经济、政策等因素影响，市场波动可能导致基金净值下跌，进而影响各层级份额的收益。
杠杆风险：劣后级份额因具有杠杆属性，在市场上涨时可能获得较高收益，但在市场下跌时也会面临更大的损失放大风险。
折价溢价风险：分级基金的市场价格可能会偏离其净值，产生折价或溢价现象，若在高溢价时买入，可能面临价格回归带来的损失。
6、发展历程
分级基金兴起于2007年，长盛同庆可分离交易基金开启了分级基金的先河，此后，分级基金数量不断增加，规模逐渐扩大，涵盖了股票型、债券型等多种类型。
2015年上半年A股市场火爆，分级基金迎来发展高潮，规模急剧膨胀，但随后股市大幅调整，分级基金因杠杆属性导致部分产品下折，引发了市场的广泛关注和担忧。
2017年5月1日，《分级基金业务管理指引》开始施行，对分级基金的投资者适当性管理、风险揭示等提出了更严格的要求。
2020年监管部门着手推进资管新规的落实，鉴于部分分级基金产品的结构复杂、杠杆率高，存在较大的金融风险等问题，监管部门决定对分级基金进行清理整顿，2020年底，明确要求总规模在3亿份以下的分级基金需在2020年年底前完成整改。
| 问题 | 答案 |
| 分级基金的优先级份额和劣后级份额的主要区别是什么？ | 优先级份额约定一定的收益率，具有相对稳定的收益预期，风险相对较低；劣后级份额在满足优先级份额收益后享有剩余收益分配权，具有较高的收益潜力，但承担的风险也更大。 |
| 分级基金为什么会被清理整顿？ | 部分分级基金产品结构复杂、杠杆率高，存在较大的金融风险，随着资管新规的推进，为维护金融市场稳定和投资者利益，监管部门决定对分级基金进行清理整顿。 |
