上一轮牛市是2019年到2021年，期间股市经历了大幅上涨。
上一轮牛市，即2014年至2015年的A股牛市，是一次典型的“杠杆牛”，其特征和成因复杂多样，以下将详细回顾这一轮牛市的起因、过程及影响：
一、牛市的起因
1、政策推动：2014年7月，中国监管层开始放松货币政策，通过降准降息来增加市场流动性，这些措施直接利好股市，使得更多的资金流入市场，推动了股价上涨。
2、经济因素：在牛市期间，中国经济处于相对繁荣阶段，市场对未来预期乐观，消费和投资活跃，企业盈利增长，进一步推动了股市的上涨。
3、资金推动：货币流动性增加，大量资金进入股市，特别是配资业务的兴起，使得杠杆资金迅速放大了市场的涨幅，场外配资的普及为牛市提供了充足的资金支持。
4、市场情绪：投资者信心高涨，乐观情绪占据主导，随着股票市场的繁荣，赚钱效应吸引更多投资者入场，形成了良性循环。
二、牛市的过程
1、第一阶段：券商板块率先启动，带动银行、保险、房地产等权重股上涨，这一阶段的上涨主要是由政策利好和资金流入推动的。
2、第二阶段：周期类股票如有色、钢铁、煤炭等接棒上涨，这些行业受益于经济复苏和市场需求的增加。
3、第三阶段：汽车、运输类股票表现强劲，随后是建材水泥、农林牧渔等板块。
4、第四阶段：科技股和概念股成为市场热点，尤其是与互联网相关的股票大幅上涨。
三、牛市的影响
1、市场泡沫：由于杠杆资金的大量涌入，市场出现了明显的泡沫现象，上证指数从2000点迅速上涨至5178点，涨幅超过150%。
2、监管介入：为了抑制过度投机，监管层开始对配资业务进行清理，导致市场出现剧烈波动。
3、市场调整：随着杠杆资金的撤离，市场进入了深度调整期，股指大幅下跌，许多投资者遭受了巨大损失。
2014年至2015年的A股牛市是由多重因素共同作用的结果，虽然牛市带来了短期的财富效应，但其背后的风险也不容忽视，投资者应保持理性，避免盲目跟风，注重长期价值投资。
