跨期套利指令是指同时买入和卖出同一品种不同交割月份期货合约的指令。投资者可依据对不同交割月份合约价差的判断，利用价差变化获取利润。
跨期套利指令是国际期货市场上较为成熟的交易指令，对于投资者进行跨期套利交易来说更加便捷和有效，以下是对跨期套利指令的详细介绍：
定义及特点
定义：按照郑商所《跨期套利管理办法》规定，跨期套利组合指令是指买入（卖出）同一品种较近月份的期货合约，同时卖出（买入）相同数量较远月份期货合约，不标明买卖合约的具体价位，只标明买卖合约价差的指令。
特点：除不允许作为预备指令和在集合竞价期间内下达外，限价指令的其他规定适用于跨期套利组合指令。
组合指令的价差
定义：组合指令不标明远近合约的价格，只标明价差，在借鉴国际惯例的基础上，郑商所交易系统将组合指令的价差定为近期合约价格减去远期合约价格，即组合指令的价差=近期合约价格远期合约价格。
举例：如CF501和CF503合约价格分别为13800和13900，则两个月份价差为－100。
组合指令的买单与卖单
买单：买近期合约卖远期合约的指令称为组合指令的买单，在组合指令价差的定义下，如果两个月份的价差增大，则投资者浮动盈利；如果两个月份价差缩小，则投资者浮动亏损。
卖单：卖近期合约买远期合约的指令称为组合指令的卖单，在组合指令价差的定义下，如果两个月份的价差增大，则投资者浮动亏损；如果两个月份的价差缩小，则投资者浮动盈利。
成交条件
当组合指令价差与最优申报价格之差符合下列关系时，即撮合成交：
买单：组合指令的买单价差≥近期合约的最优申卖价远期合约的最优申买价。
卖单：组合指令的卖单价差≤近期合约的最优买价远期合约的最优卖价。
配对成交：组合指令买单价差≥组合指令卖单价差。
实现方式
跨期套利组合指令按照价差优先、时间优先和远近月份同时成交的原则撮合成交，由于组合指令所报为价差，其他指令（限价指令、市价指令）所报为价格，当组合指令和限价指令同时存在时，计算机将限价指令和组合指令分为两个队列，如果限价指令买卖价格符合成交原则，组合指令不参与竞价。
适用跨期套利交易指令的合约
可使用跨期套利交易指令的合约由交易所指定，投资者不能自定义跨期套利交易合约，具体合约见交易所网站：投资者服务/套利交易专题/套利合约明细。
跨期套利交易代码
交易所交易系统用“SP”表示跨期套利交易，后缀一个近月合约和一个远月合约，表示跨期套利交易指令适用的合约，SP c0707&c0709，表示玉米c0707合约和c0709合约可使用套利交易指令进行跨期套利交易。
跨期套利交易含义
跨期套利交易是指买入（卖出）近月合约，同时卖出（买入）同品种相等数量的远月合约，投资者申报SP c0707&c0709买委托，表示买入c0707合约，同时卖出相等数量的c0709合约；若投资者申报SP c0707&c0709卖委托，表示卖出c0707合约，同时买入相等数量的c0709合约。
跨期套利交易最小变动价位
跨期套利交易最小变动价位与其合约规定最小变动价位一致，豆一、豆粕和玉米跨期套利交易最小变动价位为1元/吨，豆油、棕榈油跨期套利交易最小变动价位为2元/吨，线型低密度聚乙烯跨期套利交易最小变动价位为5元/吨。
跨期套利交易指令有效报价范围
跨期套利交易指令有效报价下限：近月合约跌停板价－同品种远月合约涨停板价；跨期套利交易指令有效报价上限：近月合约涨停板价－同品种远月合约跌停板价。
跨期套利交易指令每笔有效委托数量
跨期套利交易指令每笔有效委托数量与其合约规定每笔有效委托数量相同，豆一、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、线型低密度聚乙烯跨期套利交易指令每笔有效委托数量为1手的整数倍数，豆一、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯跨期套利交易指令每笔有效委托数量最大不可超过1000手，玉米跨期套利交易指令每笔有效委托数量最大不可超过2000手。
跨期套利交易指令报入形式
以价差形式报入：跨期套利交易指令必须以价差形式报入交易所系统，不必对跨期套利交易指令各成分合约单独进行委托报价。
既可用于开仓也可用于平仓：跨期套利交易指令既可用于开仓，也可用于平仓，若投资者在任一成分合约无持仓，则不能申报跨期套利交易平仓指令。
跨期套利交易指令成交形式
同时成交：跨期套利交易指令各成分合约按规定比例同时成交。
价差不劣于报入价差：各成分合约成交价之差不劣于报入的价差。
计入持仓量和成交量：成交结果计入各成分合约持仓量和成交量。
跨期套利交易指令有效委托时间
跨期套利交易指令只能在连续交易期间申报，开盘集合竞价阶段不能申报跨期套利交易指令。
FAQs
Q1: 什么是跨期套利？
A1: 跨期套利是一种利用不同交割月份的期货合约之间的价差进行的套利策略，它涉及同时买入和卖出同一商品但不同交割日期的期货合约，以期望在未来某个时间点平仓时能够从价差的变化中获利。
Q2: 如何执行一个跨期套利交易？
A2: 要执行一个跨期套利交易，投资者需要确定两个不同交割月份的期货合约，并分析它们之间的价差，如果认为价差将会扩大或缩小，投资者可以同时买入一个合约并卖出另一个合约，这种操作可以在期货交易所上通过特定的交易指令来完成，这些指令允许投资者只指定价差而不是具体的价格来进行交易。
