期权价值是期权合约买方为获得在未来某个时间以约定价格买入或卖出一定数量标的资产的权利而支付的价格,包括内在价值和时间价值。
期权价值,是金融领域中一个至关重要的概念,它不仅反映了期权合约本身的内在价值,还体现了市场对未来不确定性的预期与评估,期权的价值主要由两部分组成:内在价值和时间价值。
期权价值的组成

1、内在价值:内在价值是指期权持有者立即行使期权时所能获得的收益,对于看涨期权(Call Option),其内在价值为标的资产当前市场价格与执行价格之间的差额,如果市场价格高于执行价格,则内在价值为正;反之,如果市场价格低于或等于执行价格,则内在价值为零,对于看跌期权(Put Option),其内在价值为执行价格与标的资产当前市场价格之间的差额,如果市场价格低于执行价格,则内在价值为正;反之,如果市场价格高于或等于执行价格,则内在价值为零。
2、时间价值:时间价值是期权价格中超出内在价值的部分,它反映了期权到期前这段时间内可能发生的价格波动以及时间带来的不确定性,时间价值随着到期日的临近而逐渐减少,因为随着时间的推移,期权变为实值(即内在价值大于零)的机会越来越小。
影响期权价值的因素
1、标的资产价格:在其他条件一定的情况下,看涨期权的价值随着标的资产价格的上升而上升,看跌期权的价值则随着标的资产价格的上升而下降。
2、执行价格:执行价格越高,看涨期权的价值越低,因为需要更高的市场价格才能使期权变得有利可图;相反,执行价格越高,看跌期权的价值越高,因为更容易找到低于执行价格的市场价格。
3、到期期限:对于美式期权来说,到期时间越长,期权的时间价值越大,因为有更多的时间等待有利的价格变动;对于欧式期权而言,这一上文归纳可能不成立,因为较长的期限并不增加额外的执行机会。
4、波动率:标的资产价格波动率越大,期权的价值越高,这是因为高波动率意味着未来价格变动的范围更广,增加了期权变为实值的可能性。
5、无风险利率:无风险利率会影响期权的时间价值,当无风险利率提高时,看涨期权的价值会上升,因为未来的固定履行价格现值降低,使得按当前价格购买股票的成本相对减少;而对于看跌期权来说,无风险利率的提高会使其未来履约价格的现值收入变小,从而导致看跌期权的价值减小。
6、预期股利:在除息日后,现金股利的发放会引起股票价格降低,进而导致看涨期权的价值降低,而看跌期权的价值则会上升,看涨期权的价值与期权有效期内预计发放的股利成负相关关系,而看跌期权的价值则与预计发放的股利成正相关关系。
FAQs

1、问:期权的时间价值是如何变化的?
答:期权的时间价值随着到期日的临近而逐渐减少,这是因为随着时间的推移,期权变为实值(即内在价值大于零)的机会越来越小,特别是当期权接近到期时,时间价值的减少速度会加快。
2、问:为什么波动率会增加期权的价值?
答:波动率的增加意味着未来标的资产价格变动的范围更广,这增加了期权变为实值的可能性,对于看涨期权来说,波动率的增加提供了更大的获利潜力;对于看跌期权来说,同样增加了获利的机会。