虚值期权是敲定价高于当时期货价格的看涨期权或敲定价低于当时期货价格的看跌期权。
虚值期权，又称价外期权或outofthemoney option（OTM），是指不具有内涵价值的期权，即敲定价高于当时期货价格的看涨期权或敲定价低于当时期货价格的看跌期权，以下是对虚值期权的详细阐述：
1、基本概念
定义：虚值期权指的是行权价格高于标的物当前市场价格的看涨期权，或者行权价格低于标的物当前市场价格的看跌期权，这类期权在当前状态下没有内在价值，因为立即行权将导致亏损。
2、主要特点
权利金低：由于虚值期权在当前对买方不利，其价格通常较低，这吸引了一些想以小博大、追求高收益的投资者。
杠杆率高：虽然虚值期权现在不值钱，但如果未来标的资产价格出现大幅波动，它就有可能变成实值期权，从而获得高收益，这种潜在的高收益使得虚值期权具有较高的杠杆效应。
风险大：高杠杆也意味着高风险，如果市场走势不符合预期，虚值期权可能一直保持虚值状态，直到到期时一文不值，投资者将损失全部投入的权利金。
3、应用场景
投机：一些风险偏好较高的投资者可能会选择买入虚值期权，以小博大，期望标的资产价格出现大幅波动时获得高收益。
对冲风险：在某些情况下，投资者也可以利用虚值期权来对冲其他投资的风险，如果持有某个股票但担心未来价格下跌，可以买入该股票的虚值看跌期权来对冲风险。
套利策略：一些专业的投资者还会利用虚值期权构建复杂的套利策略，比如蝶式策略、铁鹰策略等，以从市场的特定波动模式中获利。
4、交易注意事项
时间价值耗损：虚值期权需要承受时间价值的持续耗损，只有当行情快速朝有利方向变动时，才能使权利金的增值抵御时间价值耗损。
盈亏平衡点：深度虚值期权的Delta值很小，这意味着标的资产价格中等级别的上涨或下跌很难导致期权价格实质性上涨，只有当行情波动空间足够大时，深度虚值期权才有盈利的潜力。
虚值期权是期权市场中的一种重要合约类型，具有成本低、杠杆高的特点，但同时也伴随着较大的风险，投资者在参与虚值期权交易时，应充分了解其特点和风险，并根据自己的风险承受能力和投资目标做出明智的决策。
